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迈瑞董事长发话:挺进全球前十,力争三五年内实现!
发布时间:2018/10/12

导读:李西廷对回归A股后的发展信心满满,表示未来3-5年,迈瑞医疗将力争成为全球销售规模排名前十的医疗器械企业。

对于此后的发展,迈瑞医疗在兼顾外延式并购的同时,将以自身的有机生长为主。

李西廷表示,今年由于国际形势的变化,迈瑞再想在美国找好的标的并购恐怕也不容易,因此在3至5年内,迈瑞医疗将坚持自主研发与技术引进相结合,增强技术、资源整合实力,以自身发展为主。

A股市场很快将正式迎来中国医疗器械行业的巨量级龙头——迈瑞医疗(300760),这距离迈瑞医疗2016年3月从美国资本市场私有化仅仅两年多时间。

过去10年的海外上市经历,迈瑞医疗经受住了国际资本市场的考验。现在人们更关心的是,在本土的资本浪潮中,迈瑞医疗如何继续保持它的续航能力?

日前,迈瑞医疗董事长李西廷接受证券时报·e公司记者**专访,针对外界关心的一系列问题进行了回应。李西廷对回A后的发展信心满满,表示未来3-5年,迈瑞医疗将力争成为全球销售规模排名前十的医疗器械企业

回A股:相信中国投资者会给更好的认可

2006年9月,迈瑞国际作为中国**医疗设备企业在美国纽约证券交易所成功上市。10年后,迈瑞国际以33亿美元完成私有化,从美股退市,并开始了回归A股之旅。

2017年5月,迈瑞医疗**申报A股IPO申请,之后的一年多,在经历主动终止审查、调整板块改上创业板之后,迈瑞医疗于2018年7月成功过会,并于9月5日获得证监会核准,即将登陆创业板。

回顾十几年的发展历程,迈瑞能够从众多医疗设备企业中脱颖而出,与其走国际化路线不无关系。根据标准普尔旗下数据库统计的2015年全球医疗器械百强排行,迈瑞医疗位列世界医疗器械企业第43名,成为前50名中**上榜的中国企业。

李西廷透露,迈瑞十年深耕海外高端医疗市场,拥有海外经销商超过2200家,产品遍布亚洲、欧洲、北美地区以及拉美等主要区域。在北美,公司与近万家终端医疗机构合作,包括全美TOP10的综合性医院、**高校教学医院、**的专科医疗机构等。在欧洲,公司产品持续进入欧洲高端医疗集团、综合医院以及专科医院。

但是在海外资本市场,迈瑞并不像在行业中那样广受好评,反而会遭遇一些不公平的对待。李西廷对证券时报·e公司记者表示,境外资本市场对迈瑞等中国公司并不友好;对那些积极搞研发、做市场的本本分分的公司来说,往往轻易遭受伤害。这也是迈瑞**终离开美股、回归A股的原因之一。

李西廷说:“有时候就是一篇虚假报告,就可以让我们的股价大受影响。我们花了大量的力气去请律师,去调查相关材料来澄清和回应虚假新闻报道,这给我们带来了大量的成本,每年仅维护费就要耗费1500万美元,主要用于请律师、咨询等费用。”

在外界看来,迈瑞医疗回A,一个难以忽略的原因是,中国资本市场能给出比美国市场更高的估值。

资料显示,迈瑞国际以28美元/普通股的私有化交易收购价格退市之际,公司市盈率约为18倍,同期A股同类公司市盈率高达近60倍。而至2018年10月初,Wind医院基础设备行业平均市盈仍有30倍,**高129倍;Wind医疗影像设备行业平均市盈率38.5倍,**高49倍。同时,考虑到在2017年A股医疗设备公司营收规模尚未突破百亿元,净利润规模尚未突破10亿元的背景下,迈瑞医疗2017年度实现111.74亿元营收、25.89亿元净利润的业绩表现,无疑成为行业稀缺的优质资产,自然有理由享有更高的估值空间。

“美国资本市场的维护成本那么高,国内资本市场越来越成熟,我们为什么不回来,让国内投资者共享公司快速发展红利呢?”李西廷表示,对于现在的迈瑞医疗而言,已经不再需要美国上市公司这块牌子来打品牌,而是靠产品质量、研发及创新来赢得市场。另一方面,迈瑞回归上市有利于公司真实价值的发现。他也相信,盈利好、实力强的企业,中国的股民会给出更好的估值和认可。

但是,李西廷依然看重美国市场的布局,这与迈瑞一直走国际化、高端化路线的策略有关。李西廷说:“对美国市场,我们亏钱也要做,何况我们还没有亏钱,只是少赚些而已,因为这是我们品牌所在。尽管中美贸易战对公司的影响可能会达到上千万美元,但公司仍然会坚守美国市场。”

谈市场:医疗行业仍有千亿市场空间

招股说明书显示,2006年度,迈瑞医疗总营收为15.15亿元,净利润为3.62亿元;到了2017年,其营收超过111亿元,净利润超过25亿元。十年时间,迈瑞医疗的营收和净利润规模增长接近7倍。

远超过同行的研发投入、良好的口碑、位于世界前列的排名、产品的质量等都是迈瑞的优势。尤其在研发方面,迈瑞医疗向来“慷慨”。招股说明书显示,公司2015年至2017年研究开发支出分别为9.88亿元、10.89亿元及11.32亿元,占当年营业收入比例分别为12.33%、12.06%、10.13%。

自迈瑞创立以来,公司坚持将约10%的年销售额投入研发,每年推出10余款新产品。为了保持底层研发实力与公司发展速度的匹配,公司在全球建立了辐射全球的八大研发中心,拥有近1800名研发工程师,分布在深圳、南京、北京、西安、成都、美国硅谷、新泽西和西雅图等地。

李西廷表示,目前公司的人才队伍分为三个梯队,一是通过海外并购,获得了一批在世界上有影响力的,行业内的重磅级国际专家力量,二是在公司多年,具有丰富经验的专业中坚力量,三是公司注重培养新人。今年已在高校招聘了500名应届毕业生。

回A后,迈瑞还能否继续坚守主业,继续加大研发投入?李西廷给出的答案是肯定的,“我们就是做医疗行业,别的我们也不会,不擅长。我们的价值观上,还是希望做更高端一些的,能造福社会的事情。”

李西廷透露,医疗企业市场是个庞大的产业,未来存巨量空间,全球的医疗设备/器械市场规模大约有4000亿美元,每年增长2%;中国的医疗设备/器械市场增长更快快,据统计市场规模达到4000亿元人民币,且每年增长速度达到20%,这将为迈瑞等有竞争力的高端医疗企业带来很大的发展空间。

“迈瑞的价值观是低调做人高调做事。”李西廷说,公司搭建了各种平台,将盈利控制在稳定增长的水平,平台是公司的优势。公司未来的发展目标是成为全球前十大销售规模的医疗器械企业,力争3-5年实现这个目标。

谈并购:近几年以自身发展为主

当前医疗设备及器械行业的阵营,以强生、飞利浦为代表的“洋品牌”与以迈瑞医疗为代表的“海归派”,和以鱼跃医疗、乐普医疗为代表的“本土派”对比起来,明显是两极分化。

李西廷用“航空母舰”和“小渔船”来打比方。他认为,迈瑞是中国医疗企业行业的“航空母舰”,“说我们是龙头是当之无愧的”,但与强生、飞利浦为代表的“洋品牌”,迈瑞还有很多工作要做。“在美国,虽然也有好多医院用我们的产品,但在美国市场,我们还是一直处于学习、追赶巨头的阶段。但在西欧、东南亚、拉美等国家,迈瑞的优势很明显。”

想要快速扩张从“小渔船”到“航空母舰”,并购无疑是**快的办法。医疗设备/器械各个细分领域壁垒高,需要长时间研发积累才能出现成熟的产品,通过并购优秀的企业,可以实现新产品的快速布局。A股公司更容易在估值红利的推动下,通过外延式并购加速公司步伐。例如,鱼跃医疗在过去几年相继并购了华润万东、上械集团等多家企业,拥有可与巨头较量的实力。

迈瑞医疗发展至今,同样进行过多次重要的并购。资料显示,2008至2014年,迈瑞医疗先后并购12家公司。其中11家为核心技术**的研发型公司,如生命信息与支持领域并购Datascope监护业务、深科医疗;检验领域并购凝血业务的普利声和长岛;体外诊断领域收购苏州惠生、长沙天地人;医学影像领域收购ZONARE。其中,公司于2013年以1.05亿美元全资收购的ZONARE,属于高端放射领域致力于超声技术开发的领军企业,通过此次收购,公司进一步拓展美国市场,并向全球高品质影像产品**的目标迈进。

如今回A后,迈瑞在外延扩张上怎么走?李西廷称,过去迈瑞比较倾向于并购国际上规模较大的企业,国内企业在并购之后,总会由于规范经营等问题而带来一些后续的麻烦。但是,今年由于国际形势的变化,迈瑞再想在美国找好的标的并购恐怕也不容易,因此在3至5年内,迈瑞医疗将坚持自主研发与技术引进相结合,增强技术、资源整合实力,以自身发展为主。

李西廷认为,中国鼓励个人创新,也应该鼓励个人创新项目被并购,实现创新项目与大公司的平台相结合,优势互补。从美国的医疗器械市场来看,已经呈现出行业集中度增加、资源向头部企业集聚的现象,中国的医疗企业行业目前资源比较分散,企业数量多,未来行业要做大做强,中国同样需要能与“GPS”(指通用电气GE、飞利浦PHILIPS、西门子SIEMENS)等巨头比肩抗衡的伟大企业,迈瑞医疗将以此为目标前进。

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